八大視角看“十五五”期間的宏觀環境

企業在制定戰略規劃時，往往基于慣性以不變應萬變、或過于樂觀盲目自信、或過于重視直接競争對手的動态，卻忽視對于宏觀環境的分析。這就可能導緻企業對重要的宏觀環境變化如政策變動、經濟波動、社會趨勢以及技術革新等缺乏預見性，而這些對企業戰略布局可以産生較大影響的關鍵因素，對企業長遠發展會帶來更爲直接和緻命的影響。

“十五五”（2026-2030年）不僅是以中國式現代化全面推進強國建設、民族複興的關鍵五年，還要完成二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》（以下簡稱“決定”）提出的多項改革任務，責任艱巨，使命重大。本文從全球宏觀、國内經濟、國企改革、社會與消費、産業鏈、綠色低碳、數字化、城市化等八個視角剖析企業在“十五五”期間可能面臨的宏觀環境。

一、全球宏觀視角——挑戰更爲嚴峻

在百年未有之大變局的背景下，地緣政治和意識形态競争激烈，全球既有發展模式正經曆着不斷的演變，與“十四五”相比，“十五五”期間國際體系将加速分化和重構，世界面臨新的不穩定性和不确定性，基于當前全球形勢的變化，我們認爲未來幾年值得關注的影響我國的重大風險如下。

01、全球經濟可能進入“滞脹期”

結合IMF等多方預測，今後五年全球經濟增長速度大約在3%左右，全球處在經濟下滑和金融由寬松走向緊縮的過程。全球經濟失衡實際上反映的是全球經濟增長模式問題，受國際貨币體系、投資儲蓄平衡、全球價值鏈分工等多重因素影響。發達經濟體雖體量仍然占優但困于“高失業、高赤字、高債務”問題，許多新興經濟體和發展中國家面臨的金融條件更加嚴酷，可能導緻有些國家及企業出現違約。從長波理論周期來看，全球大約在2027年到2029年會由衰退期進入到景氣循環，在經濟下行背景下我們需要保持短期悲觀，長期樂觀。

02、全球債務危機加劇

高企的杠杆率可能導緻金融市場的脆弱性增加，進而使經濟體面臨潛在的嚴重經濟衰退或資産價格劇烈波動的沖擊。在經濟下行周期，大宗商品價格的下降，結合政策環境的不确定性和市場的悲觀預期，可能導緻新興市場和發展中國家的債務負擔相對于其償債能力更快增長，從而增加債務危機的風險。據世界銀行有數據顯示，在過去三年中，主權債務違約數量激增至18起，超過了前二十年的總和。目前有28個國家處于高風險債務困境，其中11個國家已經處于債務困境。

03、中美競争烈度升級

“十五五”期間，中美關系可能從“激烈競争”升級爲“激烈鬥争”。美國在貿易政策方面，可能會對中國加征關稅、取消最惠國待遇；在産業政策方面，美國會進一步推動高新制造業回歸、與中國的技術脫鈎，限制中國對美國關鍵技術的訪問，并加強對華出口管制；在外交政策方面，美國可能會進一步“逆全球化”，強制盟友選邊站隊。

二、國内經濟視角——信心、預期和法治是關鍵

随着全球經濟格局的不斷演變、國内經濟結構的深度調整、大國博弈廣度和烈度不斷上升，我們的經濟進入到了需求結構性收縮、供給結構性過剩、預期整體轉弱的陣痛期。

我國目前已經進入“全面達峰”的狀态，即人達峰、碳達峰、房達峰、債達峰、币達峰、全球化和國際貿易條件達峰、過去改革紅利達峰。在全面“達峰”的狀态下，各行各業面臨着更多的不确定性。人口、土地等内部的天然禀賦資源優勢下降，國際技術、資本轉移等外部的資源紅利下降，基建、房地産投資被約束造成經濟體被債務透支，制度改革紅利被消耗，外生性通脹和内生性通縮，赤字危機和養老金危機等難題亟待解決。

01、新三駕馬車是發展的保障

縱觀人類曆史，很多問題都可以在發展中得到解決和緩解，而發展的核心是靠創新、技術進步和産業升級來提供新動能、新需求，從而爲各個階層之間的利益提供緩和空間。投資、消費和出口，長期被認爲是拉動經濟增長的“三駕馬車”，以基礎研發、産業升級、現代金融爲代表的“新三駕馬車”才是中國未來持續高質量發展的根本保障。國有企業作爲國民經濟的重要組成部分，需要積極順應産業結構調整的大趨勢，優化自身的産業布局，加大對高新技術産業和綠色産業的投入。

02、法治是信心預期的關鍵

法治規則的确定性、法律适用的平等性，是企業經營的信心和底氣，在法治環境下，才會有公平的競争，有穩定的預期，有靠得住的信用。

随着中國經濟從高速增長轉向高質量發展，法治的确立和執行，不僅關系到經濟結構的優化和升級，也是維護社會公平正義、促進社會和諧穩定的關鍵。一方面，公正透明的法治環境能夠吸引外資，增強國際競争力，推動經濟的可持續發展。另一方面，法治能夠爲公民提供安全感，增強社會信任，是社會穩定和經濟繁榮的前提。因此，加強法治建設，提高法律的執行力和公信力，對于實現中國經濟的長期健康發展具有不可替代的作用。

03、宏觀經濟指标需要反映質量與效益

在全球經濟競争日益激烈的今天，GDP增速雖然是一個重要的經濟指标，但并不是衡量一個國家經濟實力和發展潛力的唯一标準。更爲關鍵的是，國家是否能夠制定并實施一個連貫的戰略，來降低綜合成本，提高生産效率，增強國際競争力。

降低綜合成本包括多個方面：首先是降低生産成本，通過技術創新、産業升級和優化供應鏈管理等方式，提高生産效率，減少不必要的資源浪費。其次是降低交易成本，通過改善營商環境，簡化行政審批流程，降低企業運營的制度性成本。再次是降低社會成本，通過提高教育水平、改善醫療保健和社會保障體系，減少社會不平等，促進社會和諧。

三、國企改革視角——新重點新任務新趨勢

新一輪國企改革的重心将由體制機制改革向功能性改革轉移，以服務國家戰略爲導向，以提高核心競争力和增強核心功能爲重點。

國企改革三年行動推動國有企業改革在重要領域和關鍵環節取得突破性進展，有力促進了國有企業做強做優做大、在關鍵時刻發揮核心作用和引領作用。“十五五”時期，新形勢新任務對國有企業深化改革提出了更高的要求。需要在推進現代化産業體系建設、構建新發展格局、促進高質量發展以及推動中國特色社會主義現代化進程中，踐行重要的曆史使命。

01、科技創新是未來頭号任務

新質生産力已經從新概念變爲老生常談，“十五五”期間，央國企必須加快推進關鍵核心技術攻關，爲發展壯大國家戰略科技力量提供重要支撐。國有企業作爲國家戰略科技力量的重要組成部分，必須準确把握在我國科技創新全局中的戰略定位，加快推進關鍵核心技術攻關，爲發展壯大國家戰略科技力量提供重要支撐。

“十五五”規劃必須要突出戰略導向，強化内在、長期價值，重點思考如何打造原創技術策源地；如何圍繞基礎研究和應用基礎研究、“卡脖子”關鍵核心技術攻關、前沿性颠覆性原創技術研究等，不斷加大研發投入；如何帶動産業鏈上中下遊企業共同參與，打造創新聯合體升級版；如何大力推進科技攻關，努力掌握更多擁有自主知識産權的關鍵核心技術。

02、深度重組是未來整合趨勢

國有企業整合重組是深化國資國企改革的重要内容和路徑。國資央企已開始加大力度推動國有資本聚焦主責主業，形成三個集中：即向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域集中，向前瞻性戰略性新興産業集中。現在重組整合的新變化是從過去的“合并同類項”，到這兩年的核心功能與核心競争力強化，再到未來的産業引領、價值創造，國有企業正在一步步向着更高遠的目标邁進。

03、價值創造是未來考核重點

三中全會《決定》提出完善國有企業分類考核評價體系，開展國有經濟增加值核算，未來将更加突出國有經濟對國家和區域經濟的貢獻度，引導企業增強價值創造能力，提升資本回報水平。以前國有企業的業績考核體系主要以财務指标爲主，而财務指标又以利潤等絕對量指标爲主，以财務指标爲核心容易造成企業盲目擴大規模，追求數量而忽視質量，忽視科技投入。通過這個變化，央國企在制定“十五五”規劃時，必須做強主業，嚴控非主業投資，同時培育自主創新能力，增加科技創新的投入。

四、社會與消費視角——尋找結構性機遇

中國已進入“中度老齡化社會”，對長期經濟發展産生負面沖擊，我們要在較長的經濟不确定期尋找結構性機遇。

01、中國已進入中度老齡化社會

人口發展已由“長壽型老齡化”演化爲“少子型老齡化”，對長期經濟發展産生負面沖擊。一是老齡化社會意味着勞動力市場的供給将面臨緊縮，勞動力成本上升，對企業的生産成本和競争力産生影響，促使企業尋求自動化和技術創新來提高生産效率。二是老齡化對社會保障體系帶來壓力。随着老年人口的增加，養老金、醫療保健和其他社會福利的需求也随之增長，需要政府在财政預算中進行重新分配，确保社會保障體系的可持續性，同時也需要探索多元化的養老保障模式。三是老齡化影響消費市場。随着老年人口的增加，對健康、休閑和養老服務的需求将增加，爲相關産業提供了新的市場機遇，需要針對老年人口的特點和需求，開發适合他們的産品和服務。四是老齡化還對社會治理提出了新的要求。社區服務、老年人的心理健康和社會參與等問題都需要得到更多的關注和資源投入，政府和社會需要共同努力，創造一個包容和支持老年人的社會環境。五是老齡化也是推動科技創新和健康産業發展的動力。随着對健康和生活質量的追求，老年人口對醫療保健、健康管理和智能輔助設備的需求不斷增長，這爲相關産業的發展提供了廣闊的市場空間。

02、消費趨勢變化

就業不足是導緻消費低迷的重要原因，從2020年以來居民就業和收入預期明顯受挫，消費者對于就業和收入的預期也都呈現斷崖式的下跌，随之而來的是從2020年以來中國整體消費增速明顯偏低，消費者信心不足，基本上也同步呈現出斷崖式下跌。

消費降速的同時，也需要關注新的消費趨勢：一是國内消費者對本土品牌的偏愛确有加速之勢，選擇本土品牌主要出于品質及創新的認可，而非低價和民族自豪感；二是從倒“V”型即橄榄型社會轉向M型社會（中産下沉），消費市場也呈現M型消費分化，高端消費人群和低端消費人群影響不大，而中産階級呈現消費降級，消費者轉向價格更具競争力的渠道，更積極尋求折扣和促銷；三是消費群體進一步細化和分化，例如“親子家庭”、“特種兵”、“銀發遊客”、“女性遊客”成爲文旅消費新勢力，他們大多來自一線、新一線城市，擁有消費能力的同時更加注重性價比。

五、産業視角——開辟優質新賽道

産業鏈、供應鏈安全穩定是構建新發展格局的基礎，開辟新領域、制勝新賽道，肩負搶占科技制高點、争奪産業主導權是“十五五”期間企業的關注重點。

01、供應鏈的喜與憂

中國已經是人類有史以來，綜合工業實力最強的國家。中國擁有41個工業大類、207個工業中類、666個工業小類構成的工業體系，是全世界唯一擁有聯合國産業分類中所列全部工業門類的國家。産業配套能力和集成優勢明顯，例如特斯拉上海超級工廠在長三角地區建立起“4小時”朋友圈，覆蓋電池、車載芯片、自動駕駛系統等新能源汽車零部件的全生态鏈。

但一方面，随着極端氣候成爲新常态，極端天氣已形成“百年一遇年年遇”之态勢，自然災害頻發再度增加了供應鏈受阻乃至斷裂的可能性。另一方面，地緣政治因素被不斷放大，中國周邊地緣沖突的風險也加劇了供應鏈的不确定性，例如台灣問題可能改變中國周邊态勢，南海意外沖突導緻危機升級概率不可低估，朝鮮半島核危機或軍事沖突概率趨于上升。

02産業新賽道的選擇是“十五五”規劃的重點之一

伴随新一輪科技革命和産業變革的深入演進，主要發達經濟體紛紛鎖定在人工智能、量子信息科學、先進制造、生物技術和先進通信網絡等未來産業展開競争。新經濟領域（綠色經濟、人工智能以及工業自動化和數字化），該領域雖然隻占中國GDP的約20%，卻貢獻了高達55%的GDP增長。

企業在新賽道選擇時，一方面要從自身核心資源和核心競争力出發，盡量追求可持續發展，做耐心資本；另一方面有條件的“鏈主”企業可以從自主可控和國産替代的重點細分賽道、“卡脖子”的技術清單等維度考慮，重點關注集成電路、消費電子、汽車智能化、AI+硬件、AI+軟件、人形機器人、新金屬、低空經濟等領域。

六、綠色低碳視角——城市成爲主要戰場

碳達峰、碳中和是一場基于能源革命的産業革命，也是一場規則倒逼的城市發展競賽，關乎城市未來發展主導權。應重視城市作爲綠色低碳發展主戰場的重要地位，以多化并行的系統思維和集約化發展理念推進能源、産業、交通、建築各領域的系統性、集約化綠色低碳發展。

城市需要通過創新驅動和政策引導，推動産業結構的優化升級，加快發展綠色低碳産業，構建起以低碳、環保、循環爲特征的現代産業體系。此外，城市還需加強能源結構的調整，大力發展清潔能源，提高能源利用效率，以減少溫室氣體排放，實現能源消費的綠色轉型。

城市在推進綠色低碳發展的過程中，必須采取系統思維和集約化發展理念。需要在能源、産業、交通、建築等多個領域實現協同發展，形成綠色低碳發展的綜合體系。例如，在能源領域，城市應大力發展風能、太陽能等可再生能源，減少對化石能源的依賴；在産業領域，應鼓勵企業采用清潔生産技術和循環經濟模式，提高資源利用效率；在交通領域，應優化公共交通系統，推廣新能源汽車，減少交通領域的碳排放；在建築領域，推廣綠色建築和節能技術，降低建築能耗。

城市需要在這場競賽中搶占先機，通過制定和實施一系列綠色低碳發展政策，引導和激勵社會各界參與到綠色低碳發展中來。如制定碳排放标準和限額，實施碳交易機制，以及提供财政補貼和稅收優惠等激勵措施。同時，城市還需要加強國際合作，學習借鑒先進城市的經驗，共同應對氣候變化帶來的挑戰。

七、數字化視角——推動産業高維邁進

面對不穩定、不确定的世界經濟複雜局面，數字經濟展現出頑強韌性，通過促進信息技術的廣泛應用和數據資源的有效利用，正在加速産業基礎的高級化，推動産業鏈向更高層次的現代化邁進。

01、從規劃向落地轉變

“十四五”期間，得益于國家和地方政府的協同推動，産業數字化轉型的頂層設計已逐步完善，其發展藍圖及實施時間表亦日趨明确。展望“十五五”時期，預計數字化轉型的政策框架将進一步細化，政策支持手段将呈現多元化趨勢。各地區、各行業将積極把握政策機遇，通過創新實踐，形成一系列可複制、易于推廣的典型模式和示範案例，以示範效應引領産業數字化轉型向縱深發展，确保轉型進程的深入和實效性。

02、新技術應用逐漸成熟

在“十五五”期間，預計雲計算、人工智能、物聯網、區塊鏈、大數據等關鍵技術領域将迎來新的突破，這些技術的深度融合與應用，将進一步推動産業的數字化轉型，實現更深層次的業務流程優化與創新。同時，随着量子計算、6G通信、邊緣計算等前沿技術的逐步成熟，将被更廣泛地集成到數字化轉型的實踐中，爲各行業帶來深遠的影響和變革。

03、數據要素高效利用并與實體經濟深度融合

在“十五五”規劃期間，我國将持續優化數據治理架構，強化數據安全防護措施，以促進數據資源的共享、開放及有序流動，确保數據要素的高效利用。同時，數據交易平台也将實現進一步的成熟化發展，确立标準化的交易場所和流程，爲數據要素的市場化配置提供有力支撐。此外，數據定價機制将得到科學化和合理化的改進，将更準确地反映數據的内在價值及其在實際應用中産生的效益。

在數字技術與實體經濟深度融合方面，數字技術将全面滲透至産業鏈的各個關鍵環節，推動生産、流通、消費等全鏈條的數字化升級，實現實體經濟的全面轉型。

八、城市化視角——既有模式難以爲繼

地方政府過去推行的外延式、增量式、擴張式的城市化模式已經難以爲繼，以土地金融爲核心的城市發展模式走到了盡頭，傳統基建在國内多地已接近飽和，繼續擴張難免觸及經濟發展的底線，“逆城市化”成爲不容忽視的一個趨勢。

01、房地産進入漫長橫盤期

房地産作爲國家的支柱産業，商品住宅近年來穩定保持在10萬億元的總規模，承擔了國家公共領域的職能，但是，受多重因素影響，近期新房市場銷售不達預期，複蘇力度有限，最新公布的6月份新房價格更創下九年來最大跌幅。

此前的曆次三中全會公報都未曾提及房地産，此次是唯一的一次，足見其重要程度。會議指出，要統籌好發展與态度，落實好防範化解房地産、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措。這意味着高層認爲目前房地産、地方債務以及中小型金融機構的風險仍未解除，房地産安全作爲“金融安全”的重要組成部分，将進入了一個去杠杆的漫長橫盤期。可以預見，未來将要發展更爲“健康”的樓市，不允許再通過漲價去庫存，樓市周期循環的時代已悄然而逝。

02、逆城市化成爲城市化進程的有機組成部分

逆城市化作爲新型城市化的關鍵組成部分，對于推動城市化進程的均衡與高質量發展具有重要作用。逆城市化不僅引導傳統城市化模式的轉型，而且與鄉村振興戰略目标相契合，爲鄉村振興提供生産要素的補充，以及“空間載體—社會秩序—制度供給”三維動力支持，成爲城市化與鄉村振興協同發展的橋梁。

“十五五”期間，逆城市化的進程應充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，減少低效制度和體制的摩擦阻礙，釋放城鄉要素資源的推力和拉力。爲了優化城鄉要素配置，提高要素使用效率，需要在市場主導的基礎上，更好地發揮政府在改善制度環境、優化發展規劃等方面的作用。通過合理化城鄉要素配置，促進城鄉産業融合發展，實現城鄉居民收入的均衡化，爲城市化與鄉村振興的協同發展提供有力支撐。

九、結語——悲觀者往往正确，樂觀者繼續前行

宏觀環境對編制“十五五”規劃的影響是多方面的，既包括經濟增長和産業結構調整的内在要求，也包括政策環境和國際環境的外部壓力。企業在編制“十五五”規劃時，既要有理想主義的激情，也要有現實主義的清醒。必須全面分析和把握宏觀環境的變化，結合二十屆三中全會提出的全面深化改革和推進中國式現代化的要求，制定出切實可行的發展戰略和規劃，推動企業實現高質量發展，爲國家經濟社會的可持續發展做出更大貢獻。